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【熱點(diǎn)聚焦】成本、供應(yīng)雙壓力下,聚乙烯市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)?

發(fā)布時(shí)間:2020-04-10   瀏覽次數(shù):0

[導(dǎo)論] 油制聚乙烯的成本與原油價(jià)格密切相關(guān),因此原油價(jià)格的變化情況尤其重要。國(guó)際油價(jià)震蕩下行,原油價(jià)格一度逼近20美元/桶,對(duì)聚乙烯市場(chǎng)如何影響?

近期受公共衛(wèi)生事件繼續(xù)削弱原油需求,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂不斷加劇,導(dǎo)致人們擔(dān)心長(zhǎng)期需求會(huì)受到破壞。全球旅游業(yè)和商業(yè)活動(dòng)的放緩正對(duì)需求構(gòu)成壓力,而與此同時(shí),沙特阿拉伯和俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)正準(zhǔn)備提高產(chǎn)量。石油供應(yīng)和需求都受到了沖擊,國(guó)際油價(jià)震蕩下行,原油價(jià)格一度逼近20美元/桶。

油制聚乙烯的成本與原油價(jià)格密切相關(guān),因此原油價(jià)格的變化情況尤其重要,石腦油制聚乙烯中原料成本占比75%左右,其他財(cái)務(wù)及固定成本支出占比25%左右,因此原油下跌主要通過(guò)市場(chǎng)心態(tài)及成本傳導(dǎo)影響聚乙烯市場(chǎng)。

油制聚乙烯在國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)占比74%,因此原油下跌對(duì)其原料成本及其市場(chǎng)心態(tài)有一定影響,但目前聚乙烯的主要矛盾還是供需面,受原油及美股等市場(chǎng)暴跌影響,市場(chǎng)氛圍受壓制,石化頻降出廠價(jià),市場(chǎng)報(bào)盤(pán)持續(xù)下滑。下游工廠開(kāi)工雖繼續(xù)提升,但看空情緒之下,主動(dòng)接貨意愿較低。以華北市場(chǎng)為例,油制線性主流價(jià)格6500-6650附近,煤化工線性在6350-6450附近。據(jù)卓創(chuàng)模型測(cè)算,目前油制聚乙烯成本在4275元/噸附近,在成本下行趨勢(shì)下,油制聚乙烯利潤(rùn)大幅上行,目油制聚乙烯利潤(rùn)處在相對(duì)高位,在2663元/噸附近,雖然煤制聚乙烯成本在穩(wěn)中下行,但成本端的降幅不及市場(chǎng)價(jià)格下跌幅度,近期煤制聚乙烯毛利小幅回落,目前利潤(rùn)在1048元/噸。另外內(nèi)地甲醇(186952.002.86%)市場(chǎng)弱勢(shì)走低,西北地區(qū)弱勢(shì)下滑,甲醇制聚乙烯成本在5500元/噸附近,在三種不同路徑中成本最高,同時(shí)利潤(rùn)相對(duì)較低在1100元/噸附近。

在上游消息面影響下,近期市場(chǎng)業(yè)者謹(jǐn)慎操作,交投冷清,兩桶油庫(kù)存降速放緩,石化為緩解庫(kù)存壓力頻降出廠價(jià),然效果一般。石化及貿(mào)易商出貨承壓,生產(chǎn)端降庫(kù)壓力較大,庫(kù)存小幅增加,目前兩桶油庫(kù)存在128萬(wàn)噸左右徘徊。

一方面原油下跌,成本端支撐減弱,業(yè)者情緒謹(jǐn)慎,另一方面雖然需求在緩慢跟進(jìn),但在整體供應(yīng)壓力較大的前提在,終端多心態(tài)偏空,采購(gòu)剛需為主,成交難成規(guī)模。綜合來(lái)看,目前PE供需基本面仍顯失衡,加上股市期貨雙雙下滑,市場(chǎng)信心不足,預(yù)計(jì)市場(chǎng)偏弱預(yù)期仍在。